A Iguatemi S.A. [B3: IGTI11], administradora do Iguatemi Campinas e do Galleria Shopping, uma das maiores companhias full service do setor, com participação em 15 shopping centers, dois premium outlets, complexos imobiliários de uso misto, além do e-commerce Iguatemi 365 e das operações da i-Retail, encerrou o quarto trimestre de 2025 de forma robusta, em linha com a trajetória construída ao longo do ano, refletindo aumento real das vendas, elevada ocupação e disciplina operacional no ano passado.
No acumulado de 2025, a Receita Bruta atingiu R$ 1,7 bilhão, avanço de 16,2% frente a 2024, enquanto a Receita Líquida Ajustada alcançou R$ 1,5 bilhão, alta de 16,6%. As vendas somaram R$ 25,2 bilhões, crescimento de 19,3%, reforçando a consistência da estratégia e a capacidade de execução da Companhia no segmento. Ainda nos doze meses de 2025, na comparação com o mesmo período de 2024, o EBITDA Ajustado totalizou R$ 1,3 bilhão, alta de 28,5%, com margem de 85,5%. O Lucro Líquido Ajustado encerrou o ano em R$ 610 milhões, avanço de 22,7%, representando o maior patamar já registrado pela Companhia e consolidando mais um ciclo de expansão com disciplina financeira e geração consistente de valor.
“Tivemos em 2025 um ano de execução consistente e resultados robustos para a Iguatemi. Entregamos aumento real de vendas, ampliamos nossas receitas e fortalecemos nossa geração de caixa, sempre com disciplina financeira e foco na qualidade do portfólio. Esse desempenho sustenta a solidez do nosso modelo de negócios e a capacidade de gerar valor de forma consistente nos mercados em que atuamos”, afirma Guido Oliveira, CFO da Iguatemi S.A.
No 4T25, as vendas totais do portfólio atingiram R$ 7,9 bilhões, alta de 12,8% frente ao mesmo período de 2024, já incorporando integralmente o shopping Pátio Paulista e os avanços na qualificação do mix, em janeiro o crescimento de vendas totais foi de 18,5% . Em termos financeiros, no quarto trimestre, a Receita Bruta totalizou R$ 482,5 milhões, crescimento de 12,2% em relação ao 4T24. A Receita Líquida Ajustada alcançou R$ 422,6 milhões, alta de 12,6% na mesma base de comparação. O EBITDA Ajustado consolidado somou R$ 324,6 milhões, com Margem Ebitda ajustado de 76,8%. O Lucro Líquido Ajustado atingiu R$ 158,9 milhões no período.
O desempenho do trimestre foi sustentado pelo avanço das vendas mesmas lojas (SSS), que cresceram 5,9%, e das vendas mesmas áreas (SAS), que avançaram 8,4%, desempenho 1,4 pontos percentuais (p.p) acima do IPCA. Em janeiro de 2026, SAS foi de 10,0%. O resultado evidencia a resiliência operacional, o ganho de market share e o diferencial competitivo do portfólio premium da Iguatemi frente a um varejo de evolução mais moderada. A produtividade também avançou, com alta de 7,0% nas vendas por m² no período. No acumulado do ano, SSS e SAS registraram expansão de 7,7% e 10,1%, respectivamente.
Esse avanço operacional se refletiu de forma consistente na evolução das receitas imobiliárias. No 4T25, os aluguéis mesmas áreas (SAR) cresceram 5,9%, desempenho 2,6 p.p. acima do IGP-M médio aplicado na carteira, evidenciando crescimento real e reforçando a capacidade de reprecificação do portfólio. O aluguel por m² avançou 9,5%, enquanto, na visão 100%, a receita de aluguel cresceu 15,4% em relação ao 4T24, refletindo tanto o repasse contratual quanto a incorporação do Pátio Paulista, que elevou a produtividade da base.
No acumulado de 2025, SSR e SAR registraram altas de 7,0% e 6,6%, respectivamente, sustentadas pela redução contínua dos descontos, que atingiram os menores patamares já observados. O crescimento de 24,5% do aluguel percentual e o avanço de 11,6% das receitas de locação temporária no trimestre reforçam vetores adicionais de captura de upside do portfólio. A inadimplência líquida permaneceu negativa em -3,5% no 4T25 encerrou o ano em -0,2%, posicionando-se entre os menores níveis da série histórica, enquanto o custo de ocupação fechou 2025 em 10,9%, patamar saudável que indica que as vendas seguem crescendo acima do aluguel e que ainda há espaço para a continuidade do processo de reprecificação ao longo dos próximos ciclos.
A taxa de ocupação encerrou o 4T25 em 96,7%, avanço de 0,6 p.p. em relação ao 3T25. Na comparação anual, houve redução de 1,0 p.p., movimento pontual associado ao calendário de inaugurações e à entrada gradual de novas operações. Entre as assinaturas anunciadas no 3T25, incluindo quatro lojas da H&M e o supermercado Zaffari, parte das áreas passou a vigorar apenas no último mês do ano, contribuindo parcialmente para o resultado do trimestre. Com a vigência dessas contratos no final de 2025, a ocupação atingiu 98,2% no encerramento do ano, reforçando a qualidade do pipeline comercial e a forte demanda pelos ativos da Companhia.
Estratégica e monetização
Além do desempenho operacional, a Iguatemi avançou em sua agenda estratégica no último trimestre, com disciplina na alocação de capital e foco na qualificação do portfólio. No 4T25, celebrou a venda de participações minoritárias em quatro ativos, Iguatemi Alphaville, Iguatemi Ribeirão Preto, Iguatemi São José do Rio Preto e Praia de Belas, totalizando R$ 372 milhões (cap rate médio de 8,0% para o NOI 2025). Em fevereiro, foi assinado MOU vinculante com o BB Premium Malls (BBIG11) para aquisição de 4,5% adicionais no Shopping Pátio Paulista, ativo que passou a integrar o portfólio em 2025 e está entre os mais rentáveis da carteira. A operação, de R$ 113,4 milhões, reforça a concentração em ativos dominantes e com alto potencial de geração de valor no longo prazo.
A Iguatemi S.A. também avançou na ampliação das frentes de monetização do seu ecossistema. No trimestre, firmou novo contrato de patrocínio com o Bradesco Principal, com duração de três anos. A movimentação solidifica a atratividade comercial da marca Iguatemi e a capacidade da Companhia de gerar receitas recorrentes por meio de mídia, eventos e ativações, consolidando a estratégia de captura de valor para além das receitas tradicionais de aluguel.
Para 2026, a Companhia mantém visão otimista, sustentada por um pipeline já contratado de inaugurações relevantes, pela continuidade da qualificação do mix e pela consolidação dos ativos incorporados ao portfólio. “Seguimos focados na construção de um portfólio que combina ativos dominantes, marcas icônicas e uma base de clientes altamente qualificada. Nossa estratégia de longo prazo permanece clara: crescer com disciplina, fortalecer o posicionamento premium da Iguatemi e ampliar de forma sustentável nossa capacidade de geração de valor”, acrescenta o CFO.
